闪存芯片将掀起新一轮涨价潮

2023 下半年，以 DRAM 和 NAND Flash 为代表的存储器报价逐步止跌回升。近期，NOR Flash 也呈现出明显的回暖态势，供应链人士透露，2024 年 1 月，预计 NOR Flash 价格将上涨 5%，并保持上涨态势，到第二季度，涨幅将达到 10%。

过去几年，随着整个半导体市场的变化，NOR Flash 的供需和价格也是起起落落。

2018 年，NOR Flash 市场需求较为疲软，而供货商的产能却在持续提升，导致当年的价格进入下行周期。经过一年的低迷期后，NOR Flash 价格在 2019 年第三季度开始回升。从旺宏、华邦和兆易创新的营收增速也能看出这一趋势，这三家的营收增速均从 2019 年第二季度开始好转，第三季度的营收增速仍在提升，从那时起，NOR Flash 市场进入了上行周期。

当时，主要增长动力是智能手机用的 AMOLED 和 TDDI，以及物联网相关应用的增长。在供给端，美光等大厂逐步淡出 NOR Flash，扩产有限，导致供需缺口持续扩大，使得 NOR Flash 价格大幅上涨。当时，Cypress（已经被英飞凌收购）和旺宏等大厂的产能被订购一空，交货期被大幅拉长。

红火的市场在 2020 和 2021 年继续保持着，但到了 2022 年，特别是下半年，全球电子半导体市场进入下行周期，大部分芯片元器件都供过于求，NOR Flash 也未能幸免，又一次进入了低迷期。2022 年，各家闪存厂商的营收都出现了明显下滑，以东芯股份为例，该公司当年 NAND Flash 产品营收为 7.08 亿元，同比增长 7.27%，而 NOR Flash 的营收为 0.72 亿元，同比下滑 61.47%。

这种低迷的市场状况一直到 2023 下半年。

这一次，随着全球市场的复苏，NOR Flash 也迎来了新一轮增长，特别是新兴的 AI 边缘侧设备需求不断增长，为 NOR Flash 开辟了新的增长空间。

小而精的 NOR Flash

NOR Flash 是一种基于 NOR 门结构的闪存，NOR 是逻辑门电路中的「或非」门。NOR Flash 具有并行访问结构，这意味着每个存储单元都有一个地址，可以直接访问任何存储单元，这使 NOR Flash 具有快速的随机访问能力，适用于执行代码和读取关键数据。与 NAND Flash 相比，NOR Flash 具有较低的存储密度和较高的成本，但具有读取速度快、芯片内执行（XIP）等优点，适合用作执行代码和存储需要低延迟和高可靠性的关键数据应用。NOR Flash 的应用范围很广，包括手机，PC，可穿戴电子设备，以及汽车、安防、工控、基站、物联网设备等。

厂商方面，旺宏、Cypress、华邦、美光和兆易创新是全球前五大 NOR Flash 供应商，占据着 92% 以上的市场份额。2017 年，随着美光、Cypress 相继退出低端 NOR Flash 市场，华邦、旺宏、兆易创新逐渐占据 NOR Flash 的主要市场份额。在中国大陆地区，主要 NOR Flash 厂商包括兆易创新、普冉股份、北京君正、东芯股份、恒烁股份等。

存量应用市场

按照容量大小，可将 NOR Flash 分为三类：32Mb 以下为小容量，能够实现简单的代码执行功能，主要用于 PC 主板、机顶盒、路由器、普通蓝牙耳机、AMOLED、TDDI、可穿戴设备和安防监控等产品；32Mb-128Mb 为中等容量，能够实现较为复杂的程序执行功能，如 TWS 耳机中的降噪等高级功能；128Mb 以上为大容量，适用于功能复杂、需要快速启动、可靠性要求高的场景，如 5G 基站、工控和汽车电子。

从近些年的发展情况来看，小容量和中等容量 NOR Flash 主要用在存量市场，而大容量产品主要用于增量市场。

从过去几年，特别是 2015-2021 年的应用情况来看，NOR Flash 在 AMOLED、TWS 蓝牙耳机和 TDDI 应用市场实现了大幅增长。在这几年里，NOR Flash 市场规模保持稳定增长，2021 年市场规模达到 28.84 亿美元，同比增长了 15.36%。

由于工艺原因，AMOLED 存在亮度均匀性和残像两大难题，需要进行补偿，补偿方法分为内部补偿和外部补偿。内部补偿的效果不好，难以解决残像问题；外部补偿则具有像素结构简单，驱动速度快和补偿范围大的优点，是实际应用中的首选。外部补偿时，需要外挂一颗 NOR Flash，以避免 AMOLED 面板的蓝色光会随时间消退的问题。过去几年，AMOLED 在智能手机中的应用越来越普遍，这就带动了中端 NOR Flash 需求的增长，其复合增速达到了 24%。

据 CINNO Research 统计，2021 年，中国市场智能手机 AMOLED 面板出货约 6.68 亿片，同比增长 36.3%，对于高端手机来说，AMOLED 已经成为标配的显示面板，而且，随着产品价格的不断下降，AMOLED 还在向低价手机领域渗透。不同像素的 AMOLED 面板，所需的 NOR Flash 容量不同，Full HD 需要 8Mb 产品，QHD 则需使用 16Mb-32Mb 的，这些 NOR Flash 单价在 0.2- 0.4 美元之间。

与传统耳机相比，TWS 蓝牙耳机功能较多，需要存储更多固件和代码程序，需要外扩一颗串行 NOR Flash。以安卓手机用 TWS 耳机为例，一般采用 8Mb 或 16Mb 的 NOR Flash，随着功能增多，需要用到 32Mb、64Mb、128Mb，甚至 256Mb 的。

据 Counterpoint research 统计，2021 年，全球 TWS 耳机销量为 3 亿个，同比增长 24%，带来了超过 6 亿个 NOR Flash 芯片的市场需求，Counterpoint research 预测 2020-2025 年 TWS 耳机出货量的 CAGR 达 21%。与此同时，所用的 NOR Flash 容量不断提升，例如，2019 年基于高通平台的 TWS 耳机以采用 32Mb NOR Flash 为主，而 2021 年的最大使用容量已达到 128Mb。伴随着容量的升级，芯片的 ASP 也保持增长。

TDDI 是触控与显示驱动集成的缩写，它将原本分离的手机触控 IC 和显示 IC 整合成了 SoC。由于 TDDI 触控功能编码所需容量较大，需要外挂一个 NOR Flash 进行存储，并辅助 TDDI 进行参数调整。

增量应用市场

据 Valuates Reports 统计，2022 年，全球 NOR Flash 市场规模约为 33 亿美元，未来，要想保持增长，除了在上述的存量市场保持稳定增长，还需要增量市场的加速推动，特别是 5G 基站、汽车电子和智能可穿戴设备。

下面看一下这三大增量市场的情况。

由于 5G 基站运行环境较为特殊（运行温度范围-40℃～105℃，至少保证 10 年以上寿命），相应的 NOR Flash 需要满足高容量+高性能+高可靠性的工业级标准。

在 5G 基站中，系统在每次启动时，FPGA 和 SoC 都需要进行配置。不同于 NAND Flash 和 SD 卡，NOR Flash 可以在 5G 设备的初始响应和启动时提供更高可靠性和更低延时的启动配置支持。NOR Flash 负责存储 FPGA 的配置过程控制、串行周边接口通信等信息。一般情况下，基站 AAU/BBU 需要搭载 6-10 个 512Mb-2Gb 的 NOR Flash。

随着全球 5G 建设不断推进，对大容量 NOR Flash 的需求也将呈现快速增长态势。但是，全球能生产 5G 基站用 NOR Flash 的厂商并不多，目前，全球生产 5G 基站的厂商，大约有八成向旺宏下订单。这种情况下，无论是市场，还是对厂商来说，这一领域都有很大的增长空间。

汽车电子的快速增长将带动车用存储器需求的跟进。汽车中使用的存储器主要包括 DRAM、NAND Flash 和 NOR Flash，其中，NOR Flash 在汽车应用领域的占有率在逐渐提高，目前约为 15%。

由于 NOR Flash 可靠性更好，使得高容量的 NOR Flash 在汽车电子中被广泛应用，从最初的车用广播需要 1Mb 的低端 NOR Flash，发展到中控系统搭载 128Mb~256Mb 的产品。随着越来越多的传感器和 MCU 集成到汽车系统中，各功能单元的数据、程序存储都需要更高性能的闪存。汽车熄火驻车后会立即关闭主控电子系统，而每次发动则需要快速启动 ADAS 系统界面。车载系统的快速启动需要具备快速读取代码的能力，而这正是 NOR Flash 所擅长的，具备先天优势。

随着汽车智能化水平的提升，ADAS、车载仪表盘，以及其它汽车电子功能块，对 NOR Flash 的需求量越来越大。在 ADAS 系统中，每个摄像头都需要 1 个或多个 NOR Flash 芯片，平均每个的存储容量在 32-128Mb 之间，ADAS 系统中的行车记录、导航、影像、车道偏移警示等功能，普遍需要采用 512Mb 的 NOR Flash。高端 ADAS 系统需要配置 1Gb 的，甚至更高容量的 NOR Flash。

车规级芯片对其稳定性和可靠性的要求很高，NOR Flash 同样如此。车载应用对 NOR Flash 的工作温度区间要求至少达到-40℃-105℃，还要满足诸如 AEC-Q100 的车规认证。车用 NOR Flash 的可靠性必须达到 0dppm，远高于消费类应用的 100-200dppm。因此，越来越多的厂商在向高端 NOR Flash 产品线转移，很重要的一个原因就是看到了未来汽车应用的巨大市场。

智能可穿戴设备将在未来保持强劲的增长态势，预计 2025 年出货量将达到 8 亿，复合增速超过 10%。智能可穿戴设备同样会对 NOR Flash 产生大量需求。通常情况下，这些设备需要收集用户的多种数据，例如位置、心率信息等。另外，还需要向用户传输外部数据，如音乐、视频、通话等，这些都离不开 NOR Flash 的支持。

以智能手环为例，通常情况下，高端智能手表的 SoC 面积比较大，能够支持 NOR Flash 功能内置。相对而言，智能手环的主控芯片性能较弱，而且 SoC 面积较小，不足以支持 NOR Flash 功能内置，需要外挂 NOR Flash。

AR/VR 也是一大增长点。AR/VR 对计算要求相当高，相当于一台小型 PC 机，性能较高的 AR/VR 设备通常需要配置一个容量为 64Mb-128Mb 的 NOR Flash，用于存放 AR/VR 的启动系统代码。例如，VR 设备 Oculus Rift CV1 在头显主板中就配有华邦的 64Mb NOR Flash，AR 设备 Magic Leap One 主机 Lightpack 中则配有 Cypress 的 128Mb 产品。

未来，物联网（IoT）及其相关设备将无处不在，IoT 设备数量持续增长有利于 NOR Flash 市场保持稳定增长。多数 IoT 设备都需要具备快速反应、低功耗的特性，且多数应用场景都不需要大量存储内容，这正与 NOR Flash 的特性匹配。未来，NOR Flash 有望替代 IoT 设备中的 NAND Flash。

结语

经过前几年的快速增长，NOR Flash 市场在 2022 年进入寒冬，各大厂商自 2022 下半年开始逐步减产，一直到 2023 下半年，库存才大幅降低，前一段时间，业界库存水位平均为 3~4 周，近期，随着各种终端需求回升，使得 OEM 和系统厂商的 NOR Flash 库存进一步下降到两周左右。在这种情况下，从 2024 年 1 月开始，厂商势必增加库存，这会推升 NOR Flash 的报价。

进入 2024 年以后，无论是在智能手机、AMOLED 面板、TWS 蓝牙耳机等存量市场，还是汽车电子、AR/VR 等增量市场，需求都开始回暖或放量。另外，大热的 AI 系统和应用会在 2024 年继续火爆，特别是边缘侧和终端 AI 设备，对 NOR Flash 的需求量会增加，这类应用会带动每台设备搭载的 NOR Flash 用量升级，如从现有的 64Mb，增加到 256Mb。

在整体市场需求增长的带动下，NOR Flash 市场的绝对数量增长的同时，其相对份额也会提升，特别是在车用领域，它有望分食 DRAM 和 NAND Flash 的份额，在原有 15% 的基础上进一步提升。